Aplicações financeiras dos regimes próprios de previdência social: principais conceitos, legislações aplicáveis e boas práticas

– 24 – Aplicações financeiras dos regimes próprios de previdência social Principais conceitos, legislações aplicáveis e boas práticas Os riscos mais importantes na aplicação em fundos de investi- mento e que merecem uma atenção especial do gestor, na hora de aplicar os recursos dos RPPS, são os riscos financeiros. Os riscos financeiros podem ser divididos da seguinte forma: a. Risco de mercado: relaciona-se à flutuação de preços dos ati- vos financeiros. Alguns ativos são mais voláteis que outros, por exemplo, os preços das ações na bolsa de valores oscilammais do que ativos de renda fixa. Esse tipo de risco pode ocasionar a desvalorização das cotas de um fundo de investimento, em razão da variação dos preços dos títulos de sua carteira e até causar a falência de empresas, afetando significativamente eventuais fundos que nelas investem. b. Risco de crédito : refere-se à possibilidade de não pagamento de uma dívida em uma relação de crédito, devido à situações que possam, por exemplo, alterar o valor da obrigação, que levem à falência do devedor, à perda de garantia, à alterações nas condições financeiras do emissor ou da qualidade do cré- dito, etc. c. Risco de liquidez : está relacionado à ausência de recursos financeiros para cumprir com uma obrigação, forçando uma negociação a preços abaixo dos praticados no mercado e, con- sequentemente, realizando uma perda desnecessária pela an- tecipação. Os imóveis bem como os fundos imobiliários são exemplos de ativos com baixa liquidez. d. Risco operacional : envolve falhas humanas, em sistemas, ma- nutenção de controles inadequados, ocorrência de acidentes ou de fatores externos, em geral, não previstos. Exemplo: no caso de fundos em direitos creditórios, falhas nos procedimen- tos de cobrança e cadastro podem influenciar negativamente a qualidade desses ativos. Atenção! Os riscos não devem ser analisados individualmente, mas de forma integrada, visto que a ocorrência de um risco pode levar a de outro. Por exemplo, a variação do valor da cota de um fundo de investimento (risco de mercado) pode levar a sua negociação a um preço muito abaixo do de mercado (risco de liquidez). Alguns títulos públicos, especialmente os pré-fixados, estão sujeitos ao risco de mercado quando não carregados até o seu vencimento. Ex: LTN (Tesouro pré-fixado), NTN-B Principal (Tesouro IPCA+). Os fundos de investimento imobiliários, por serem sempre constituídos sob a forma de condomínio fechado, não admitindo o resgate de cotas, apresentam alto risco de liquidez, pois os cotistas podem encontrar dificuldades em negociar as cotas no mercado secundário.